金融时报：盛大经营风险要大于新浪
2005-2-22 9:09:00 文/王羽中 出处：新浪科技
英国金融时报北京时间2月21日晚发表分析文章称，在虚拟的游戏世界，盛大显然十分在行，但这家中国最大的在线游戏商似乎还想在现实世界中赢得一场战役的胜利。
利用新浪股价下跌之机，盛大购入了新浪19.5%的股权，两家同在纳斯达克上市的公司突然间将并购提上了议事日程。将盛大广受欢迎的多玩家游戏与新浪庞大得多的客户群相结合有几分道理，这将减少盛大对游戏玩家的依赖，同时帮助新浪减少对无线服务的过分依赖，尤其是短信息服务，目前这一领域已经因管理当局的突然变化而遭受打击。两家公司合并将形成一个集游戏、短信、新闻、娱乐为一身的规模庞大的互联网企业，成为中国互联网业界的老大，而这有助于吸引的服务和人才。
然而，任何交易在经济学上都并不是那么清晰可辨的。盛大虽然比新浪规模更大、成长速度也更快，但它的经营模式目前却面临着更大的风险。新浪股价在上涨至25.6美元后，目前的市盈率已经超过20倍(以2006年的每股收益预期为基数)，市盈率水平与盛大相当。这使得两家公司以1:1的比率转换股权成为更简洁的解决方案。当然，任何过多的溢价对于增加盛大的传奇都没有什么帮助。
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