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3年多时间里，百度一手兜售搜索引擎服务，一手靠“竞价排名”从各企业口袋里掏钱，逐渐占据了中文搜索市场的半壁江山。
中文搜索引擎百度海外上市终于尘埃落定，7月20日，其承销商正式宣布将通过首次公开招股发行370万股美国存托凭证，每股价格为19美元到21美元，募集资金约为7400万美元，比一个月前承销商建议的2亿美元缩水六成以上。
“融资多少才算合适呢？这对于不同的公司肯定会有差异，不能完全按照金额大小来计算，而应该看它的融资比例。按照出售的股票数量来看，百度发行的股票占目前总股本的21%，这个比例比较适中。”百度副总裁梁冬这样告诉记者。
按照惯例，百度提出正式申请后将进行为期两周的路演，随后即在纳市挂牌交易，所以百度上市的日期估计在8月10日前后。
海外融资悖论
2001年10月，百度看到互联网泡沫破灭，冒险推出搜索引擎“竞价排名”的商业模式，奠定了它在中文搜索市场的地位。
在此后的3年多时间里，百度一手兜售搜索引擎服务，一手靠“竞价排名”从各企业口袋里掏钱，逐渐占据了中文搜索市场的半壁江山。原先只能看到新浪、搜狐等门户网站在搜索栏旁边贴的一只熊爪子，现在，百度已经作为一个独立的搜索网站与新浪、网易、搜狐等中国传统门户平起平坐了。
《全球财经观察》在评选中国企业境外IPO年度奖时提到：2004年中国企业境外IPO市场是一个丰收年。至于2005年将会如何，目前还只是一个未知数。
一般来说中国公司在海外IPO市盈率均在十几倍左右，国内A股的平均市盈率则达30倍，而海外融资的保荐费、承销费、律师费、会计师费等各项费用，总额通常占融资金额的10%以上，远高于境内上市的融资成本。如果外在环境欠佳，外海上市反而可能成为企业的负累。
之前国内很多公司在美国纳斯达克上市，被认为是一种很好的镀金方式。至于百度，一方面镀金包装自己，一方面也可以融资对抗搜索巨头Google侵入中文搜索市场。
目前百度主要在国内经营搜索排名、企业级软件、广告业务和竞价排名等，其中最赚钱的就是竞价排名，占到其收入的80%以上。然而，有业内人士指出，对竞价排名的过于依赖，对固定排名业务的疏于打理，已经使百度“失去诚信”，“为以后迅速发展背上了一个包袱”。
另外，Google率先上市，也令百度迁延中的IPO计划受到影响。尽管由于语言和文化的差异再加上其他方面的限制，Google建立中国分公司的努力会遇到困难，但还是有业内人士认为，凭着支持中文简体和繁体的雄厚技术力量，近期聘请华人李开复博士担任中国区总裁并大肆招兵买马，Google在中国的发展应该会比百度更有前途。
先“自宫”，后上市
一直以来，百度的在中文搜索市场的占有率与它在网民中的口碑形成了鲜明对比。
“反百度联盟”在互联网领域已经颇有气候，曾经发生过千人报名共同讨伐百度的事件。据记者了解，“反百度联盟”由网友“踏雪无痕”发起，其原因是该网友创立的“美人鱼”个人文学网站于去年底被百度屏蔽，之后很多个人网站遭到百度屏蔽。百度声称这些网站“作弊”，而有些网民则反映，其被屏蔽的真正原因可能在于该网站拒绝参加百度的竞价排名。
除此之外，为百度带来三分之一流量的MP3搜索、百度下吧和百度影吧，从产生之初就与侵权、色情等问题关系暧昧，这也使百度无时无刻不背负着沉重的法律与道德风险。
2005年4月，百度“影吧”面世，百度声称得到了影片提供方的授权。6月20日，百度被上海步升音乐文化传播有限公司告上法庭，并索赔56万元。原告认为，百度未经许可就向公众提供了由歌手胡颜斌、许微黑棒组合、花儿乐队等演唱的53首歌曲的下载服务，而上述曲目的录音制作权均归原告所有。6月28日，北京新画面影业有限公司起诉百度，理由是百度在其“影吧”内放置《十面埋伏》电影下载链接涉嫌侵权。
近日记者发现，百度或明或暗地对自己的搜索业务进行了门户清理，有网友甚至戏称百度先“自宫”后上市。当你登陆以前熟悉的百度“下吧”时，映入眼帘的是一段如下的文字：“由于技术升级等原因，百度下吧将无限期停止服务……”
“我们已经取消部分影片和音乐的下载链接，并与起诉我们的几家公司达成和解，目前，百度上市进展顺利。”百度公关事业部的杨海俊对记者说。
尽管百度本身并没有提供盗版歌曲的下载，但是今年5月30日实施的《互联网著作权行政保护办法》第二条规定，根据互联网内容提供者的指令，通过互联网自动提供作品、录音、录像制品等内容的上载、存储、链接或搜索等功能，且对存储或传输的内容不进行任何编辑、修改或选择的行为，都适用该办法。中国人民大学法学院的王利明教授表示，百度提供盗版歌曲网站链接的行为构成了间接侵权。
“网络下载音乐和影视是一种潮流，但是为下载提供便利条件的搜索引擎却有可能站在盗版的边缘。”王教授说。
备受争议的商业模式
不少网民很排斥百度的盈利模式——竞价排名，甚至是鄙视！竞价排名究竟为什么让人鄙视呢？
百度推崇的竞价排名，就是指根据竞价的多少，决定在针对某个关键字进行的搜索时结果的排名先后顺序，按点击多少付费，广告出现在搜索结果中（一般是靠前的位置），如果没有被用户点击，不收取广告费。在同一关键词的广告中，支付每次点击价格最高的广告排列在第一位，其他位置同样按照广告主自己设定的广告点击价格来决定广告的排名位置。
不少网友认为，百度按照自己的竞价排名给用户提供人为主观干涉的搜索服务缺乏公正客观性，反而具有很强的诱导作用。在业界的质疑与观望中，企业用户冒险加入了百度排名的竞拍队伍，竞价排名逐渐成为百度的主要收入来源，百度创始人李彦宏2004年年初曾表示，百度的竞价排名收入大致占其总收入的80%左右，目前所占比率可能更大。
搜索引擎发展到今天，已经形成了搜索技术服务、关键字广告、竞价排名等三种主要商业模式，其中竞价排名在国内更是备受资本方追捧。但中国搜索网站总裁陈沛认为，竞价排名在中国市场上存在很大的隐患：“一是销售起来比较繁琐，企业自己也不一定明白。二是可能会造成广告成本投入过高，如果企业要保住自己的排名，就必须同其他同行竞争，其中就免不了有恶性竞争。三是广告业主投入预算不容易控制，流量的不确定性比较强，企业很难确定自己该投入多少钱才划算。”
除此之外，还有更多的威胁。
“对竞价模式威胁最大的就是恶意点击。”不少业内人士持这样的观点。在调查中，记者发现了各搜索公司之间互相指责对方在点击率等技术指标上作弊的现象，有的甚至能说出对方所用的作弊方法，例如编一个软件就可以将点击率提高，写一个程序就可以为“点击者”的IP地址造假。
“这种恶意点击在国内是泛滥式的、无法控制的。”搜狐副总裁王建军说，“Google虽然也有被恶意点击的情况，但他们在美国市场上的恶意点击是小范围的、可控制的。在国内，恶意点击已经是行业公开的秘密了。”
为什么会出现如此泛滥式的恶意点击呢？
“网络诚信并没有我们预期的那么好。”王建军认为，“因为点击的数字可以造假，客户不相信你公司提供的数据，但客户自己也不可能搭建一个系统进行监控。如果100个点击有10个造假客户也许可以接受，如果有90个造假的话，客户难道不会失去信心？”
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